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发条娱乐官方图片二维码_瑞达期货:LLDPE供应需求双双回落 五月或将区间震荡

发布时间:2020-01-03 13:46:14

发条娱乐官方图片二维码_瑞达期货:LLDPE供应需求双双回落 五月或将区间震荡

发条娱乐官方图片二维码,内容提要:2018年4月份,LLDPE价格整体维持区间震荡。4月初,受清明节前后刚需库存影响,价格小幅反弹;后随中美贸易摩擦以及下游刚需和投机需求转弱影响,价格小幅下跌,成交与持仓均明显回落。进入五月份后,农膜开始进入淡季,下游需求减弱,而2018年5月份停车检修的企业也相应增加,供应与需求双双回落。预计LLDPE1809合约将在8900——9500元之间宽幅震荡。

1、基本面因素分析

2、上游原料分析

3、基差分析

4、技术分析

策略方案:

风险提示:

1、贸易争端是否进行,会否升级;

2、中东局势,美俄局势

3、环保检查;

一、基本面因素分析

(一)供需分析

1、库存分析

4月份,PE库存虽然有所下降,但下降速度缓慢,据专业网站调查显示:截至5月25日,中石化四大地区部分石化库存在7.72万吨左右,较3月底的6.9万吨增加了0.82万吨,升幅为8.58%左右。其中,高压增加3250吨,低压增加1590吨,线性增加1938吨。从数据可以看出,4月份LLDPE的库存库存不仅没有下降,还出现了明显的增加。

截至4月26日统计,社会库存较上周增加0.1%,约660吨,比去年同期基本持平。若与3月末相比,则4月份的库存约减少了2.8%。此外,样本外的煤制企业库存也比上周增加25%左右。全国主要港口聚烯烃库存也略有回落,数据显示:截至4月20日,上海港口库存为26.5万吨,较3月末减少了1.5万吨,降幅5.36%;黄埔库存报7万吨,较上月减少了4000吨,降幅5.41%;天津港口库存在7.1万吨,减少了5000吨。降幅6.58%。整体上,4月份聚烯烃国内主要港口库存下降了2.4万吨,降幅为5.58%。综合来看,4月份生产企业库存继续增加,而社会库存与港口库存有所减少。显示主要的压力还是来自于供应商的压力,或后市生产企业能降低开工率,则库存下降的速度将会有所增加。

2、装置检修分析

从4月份开始,聚烯烃装置逐步进入大修期不过,从目前统计的检修计划来看,二季度聚乙烯装置检修影响量比去年同期少了近21万吨,6月份聚乙烯装置检修量也明显低于去年同期。从检修周期来看,今年装置依旧集中在4-7月份进行检修,进入8月后,装置将多数恢复正常。检修量减少预计对于价格支撑有限。

3、进出口

统计数据显示:2018年3月国内PE进口134万吨,其中高压26.4万吨,低压66.7万吨,线性40.9万吨。PE进口量较去年同期增加了22.22万吨,同比上升19.32%,较2月份则是大幅增加了56.79万吨,增幅高达72.62%。

从PE进口利润表中可以看出,3月份的下半月,由于国内石化挺价意愿强烈,现货价格仅下跌了250元,报9300元,而进口货源由于亚洲需求不振而出现回落,价格由3月初的1210美元一路回落到1160美元,每吨下跌了50美元,折人民币近320元,这打开了境内外套利窗口。从利润表中我们还可以看到,截至4月23日,CFR中国的货源反弹的幅度仍弱于国内价格反弹的幅度,目前进口利润已上升到320元以上,预计4月份PE的进口量仍将维持高位。这将对PE的价格形成一定的压制。

4、需求分析

2018年3月,中国塑料制品行业产量1512.1万吨,与去年同期相比下降14.23%。环比上升8.37%。受北方农膜需求逐渐结束的影响,各农膜企业逐渐停车,下游需求弱化。从图中也可看出,自2017年下半年开始,PE下游企业的开工率一直维持在较低的水平,截至4月20日,下游企业开工率仅维持在72%,较去年同期降低了22%。而上游石化企业的开工率则维持在一个高位区域,仍保持在97%左右,与去年持平。这也是社会库存下降缓慢的影响。这将对LLDPE的价格产生一定的压制。

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